最近一两个月以来，中国电信市场波澜起伏，运营商在资本市场上大动作不断：最先传出消息的是中国最大的移动运营商中移动以近53亿美元收购卢森堡Millicom International Cellular SA的交易，据媒体报道这项交易将在下周宣布，这将成为中移动在海外市场最大的资本动作；紧接着又传出韩国SK电讯以10亿美元入股中国联通；而最近几天，又传出电盈将可能向境外公司出售其电信资产的传闻，作为电盈第二大股东的中国固网运营商中国网通，也间接地受到了波及，——不愿看到电盈资产落入境外公司之手的中国网通，面临着艰难的抉择：面对即将出售的电盈核心资产，是举起反收购的大旗还是默视被海外公司收购？这样，在短短的两个月时间内，中国六大电信运营商中就有三大运营商或主动或被动地在资本市场有了一番作为，这次作为被动应战的中国网通，我们看其如何抉择？
持有电盈近20%股权的中国网通集团在获知电盈欲出售其主要资产后虽感意外，但还是在二十日发出了不支持出售资产的公告：“网通集团注意到收购一事可能会对电讯盈科自身发展产生重大不确定性影响。作为电讯盈科的股东，网通集团高度重视此事，将严肃认真地对此事进行全面客观评估，确保股东权益得到充分保障。网通集团不愿意看到由香港人拥有和管理的电讯盈科公司或其主要资产的状况发生任何变化。”虽然没有获得作为第二大股东的网通的支持，但是，网通的股份仅占20%，没有绝对的否决权，而且因为这次交易不涉及股票转让，故仅需征得多数股东同意即可；另一个对网通来说不利的消息是，据媒体的报道，电讯盈科董事会对出售资产持认可态度，董事会认为，此项收购符合董事会和股东整体的最佳利益。所以情况的发展对网通不利，若网通实在不愿意看到这种局面，摆在它面前的只有三条路可供其选择：获得香港政府的支持、游说小股东反对以及万不得已情况下的参与竞购。
我们先来看第一条路是否行得通。事实上，电盈作为香港主要电讯营运商，这次出售其核心资产肯定将面临来自监管方面的压力，特别是买家可能涉及外国投资者，所以，监管部门极有可能阻止交易的达成，因为这将导致香港的固网业务转移至外国人手中。这也不是没有先例的，2000年，大东电报局就因政治方面的考虑才将香港电讯资产出售给李泽楷而不是新加坡电信，为的是将这些资产保留在香港本地人手中。这当然是中国网通希望看到的结局了，而且，多种迹象表明香港有关部门对此事不会坐视不管：香港工商及科技局局长王永平昨日表示，一切须依法办事，任何行动都要符合法律以及电盈牌照的规定，港府会密切留意事态发展。香港电讯管理局发言人也出面表态，若电盈资产出现资产变动，减少其在市场的竞争力，局方有权作事后规管；而交易亦要根据电讯条例办事及恢复市场竞争情况等严加监管。除了政治因素外，由于交易亦引起其他方面的不明朗因素，包括麦格理洽购电盈资产的最终意向、如何处理资产，以及电盈的电讯资产具备相当的战略价值，因此香港政府也会对该项交易持审慎态度。虽然如此，毕竟政府的监管大部分只是事后监督，并不能从根本上扭转对网通不利局面的出现。
最近一两个月以来，中国电信市场波澜起伏，运营商在资本市场上大动作不断：最先传出消息的是中国最大的移动运营商中移动以近53亿美元收购卢森堡Millicom International Cellular SA的交易，据媒体报道这项交易将在下周宣布，这将成为中移动在海外市场最大的资本动作；紧接着又传出韩国SK电讯以10亿美元入股中国联通；而最近几天，又传出电盈将可能向境外公司出售其电信资产的传闻，作为电盈第二大股东的中国固网运营商中国网通，也间接地受到了波及，——不愿看到电盈资产落入境外公司之手的中国网通，面临着艰难的抉择：面对即将出售的电盈核心资产，是举起反收购的大旗还是默视被海外公司收购？这样，在短短的两个月时间内，中国六大电信运营商中就有三大运营商或主动或被动地在资本市场有了一番作为，这次作为被动应战的中国网通，我们看其如何抉择？
持有电盈近20%股权的中国网通集团在获知电盈欲出售其主要资产后虽感意外，但还是在二十日发出了不支持出售资产的公告：“网通集团注意到收购一事可能会对电讯盈科自身发展产生重大不确定性影响。作为电讯盈科的股东，网通集团高度重视此事，将严肃认真地对此事进行全面客观评估，确保股东权益得到充分保障。网通集团不愿意看到由香港人拥有和管理的电讯盈科公司或其主要资产的状况发生任何变化。”虽然没有获得作为第二大股东的网通的支持，但是，网通的股份仅占20%，没有绝对的否决权，而且因为这次交易不涉及股票转让，故仅需征得多数股东同意即可；另一个对网通来说不利的消息是，据媒体的报道，电讯盈科董事会对出售资产持认可态度，董事会认为，此项收购符合董事会和股东整体的最佳利益。所以情况的发展对网通不利，若网通实在不愿意看到这种局面，摆在它面前的只有三条路可供其选择：获得香港政府的支持、游说小股东反对以及万不得已情况下的参与竞购。
我们先来看第一条路是否行得通。事实上，电盈作为香港主要电讯营运商，这次出售其核心资产肯定将面临来自监管方面的压力，特别是买家可能涉及外国投资者，所以，监管部门极有可能阻止交易的达成，因为这将导致香港的固网业务转移至外国人手中。这也不是没有先例的，2000年，大东电报局就因政治方面的考虑才将香港电讯资产出售给李泽楷而不是新加坡电信，为的是将这些资产保留在香港本地人手中。这当然是中国网通希望看到的结局了，而且，多种迹象表明香港有关部门对此事不会坐视不管：香港工商及科技局局长王永平昨日表示，一切须依法办事，任何行动都要符合法律以及电盈牌照的规定，港府会密切留意事态发展。香港电讯管理局发言人也出面表态，若电盈资产出现资产变动，减少其在市场的竞争力，局方有权作事后规管；而交易亦要根据电讯条例办事及恢复市场竞争情况等严加监管。除了政治因素外，由于交易亦引起其他方面的不明朗因素，包括麦格理洽购电盈资产的最终意向、如何处理资产，以及电盈的电讯资产具备相当的战略价值，因此香港政府也会对该项交易持审慎态度。虽然如此，毕竟政府的监管大部分只是事后监督，并不能从根本上扭转对网通不利局面的出现。
http://www.enet.com.cn/article/2006/0622/A20060622114109.shtml
(DVOL本文转自：中国DV传媒 http://www.dvol.cn)
